ForumTayfa  

Go Back   ForumTayfa > Eğitim > Ödevler - Dersler - Tezler

Ödevler - Dersler - Tezler Ödevler, Dersler ve Tezlerle ilgili istek ve paylaşım yaptığımız bölüm

Yeni Konu aç  Cevapla
 
LinkBack Seçenekler Stil
Alt 17.05.10, 17:18   #1 (permalink)
Süper Tayfa
 
Miss Alone - ait Kullanıcı Resmi (Avatar)
 
Üyelik Tarihi: Aug 2009
Nereden: yeditepe istanbul
Mesaj Sayısı: 6.380
Konu Sayısı: 787
Takım: Galatasaray
Rep Gücü: 1507884
Rep Puanı: 150786700
Rep Derecesi : Miss Alone 0-10000000Miss Alone 0-10000000Miss Alone 0-10000000Miss Alone 0-10000000Miss Alone 0-10000000Miss Alone 0-10000000Miss Alone 0-10000000Miss Alone 0-10000000Miss Alone 0-10000000Miss Alone 0-10000000Miss Alone 0-10000000
Ruh Hali:

Standart Finansal Ekonomi Ders Notları 1




FİNANSAL EKONOMİ

FİNANSAL PİYASALAR VE FİNANSAL ARAÇLAR

PİYASA: Alıcı ve satıcıların karşı karşıya geldiği ortamdır.

FİNANSAL PİYASA: fon açığı olanlar ile(ihtiyaç sahipleri)fon fazlası olanları(tasarruf sahipleri) bir araya getiren ortamdır.

Finansal Sistemin Fonksiyonları
—Fon Transferleri –Risk -Likitide -Enformasyon

1-)Fon Transferleri: Finansal sistemin en temel fonksiyonudur. İkiye ayrılır. Bunlar;

a - Doğrudan fon Transferi= Finansal sistemde bir aracı olmaksızın alış-satışın gerçekleşmesidir.

b- Dolaylı fon Transferi= Bir finansal işlemin araçlar yoluyla gerçekleşmesidir.

MENKUL KIYMET= Ödünç alan kişinin gelecekteki geliri veya varlıkları üzerinde alacak hakkı doğuran finansal araçlardır.(satan için borç –alan için alacak)

2-) Risk: Bir varlığın getirisi hakkındaki belirsizliktir.
-portföy=yatırımcının yatırım kalemlerinin oluştuğu sepettir.
—çeşitlendirme= servetin çeşitli varlıklara dağıtılmasıdır. riski azaltır.

3-)Likitide: Bir varlığın bir ödeme aracına dönüşüm hızıdır

4-)Enformasyon: finansal sistem piyasada alıcıya ve satıcıya gerekli bilgiyi sağlar.

—Asimetrik enformasyon(eksik bilgi)=borç almak isteyen tarafın borç vermek isteyen taraftan daha fazla bilgiye sahip olması sonucunda ortaya çıkan eksik bilgi sonucudur.


FİNANSAL PİYASLARIN YAPILANMASI

1-) Borç ve Ortaklık Piyasaları:
Borç aracı=Çıkartan kişinin, aracı elinde bulunduran kişi veya kuruma belirli bir tarihe kadar düzenli aralıklarla faiz ödemeyi kabul ettiği ve vade bitiminde ana parayı geri ödemeyi taahhüt ettiği antlaşmalardır. En çok kullanılanlar TAHVİL ve BONO dur.

KISA ORTA UZUN
1 yıldan az 1-10 yıl arası 10 yıldan uzun


Ortaklık Piyasası=Bir şirketin net varlığına karşılığını paylaşmak üzere çıkartılan menkul kıymetlerdir.Şirkette Ortaklık ve oy kullanma hakkı kazandırırlar.mülkiyet hakkı verirler ve aynı zamanda ortaklık aracı olan her zaman arta kalan alacakldr.

Arta kalan alacaklı demek; şirketin borçlarını ilk borçlularına verip en son ortaklarına kalan karı veya zararı dağıtması anlamındadır.

2-) Birincil ve İkincil Piyasalar:

Birincil Piyasalar= Yatırım Bankası( underwriting) Bir şirket veya devlet tarafından çıkartılmış olan menkul kıymetlerin ilk aracılara satıldığı finansal piyasalardır. Birincil piyasada menkul kıymetlerin ilk kez satışına yardımcı olan kurum yatırım bankasıdır.

İkincil Piyasalar=Bir şirket veya devlet tarafından daha önce çıkarılmış menkul kıymetlerin yeniden satıldığı piyasalardır.

Broker=Menkul kıymetlerin alıcı ve satıcılarını bir araya getirerek kazanç elde eden kişilerdir.(risk yoktur.)
Dealer= Menkul kıymeti satıcıdan üstüne alan ve alıcıya satan kişidir.(Risk vardır.)

3-)Borsalar ve Tezgâh üstü Piyasalar:

Borsa=Belirli bir fiziksel mekâna sahip Menkul kıymetlerin alınıp satıldığı sistemli mekânlardır.

Tezgâh üstü Piyasa= Belirli bir fiziksel mekâna sahip olmayan menkul kıymet işlemlerinin yapıldığı işlemlerdir.

4-) Spot ve Vadeli piyasa:

—Spot Piyasa=finansal varlığın hemen teslim edildiği ve ödemenin hemen yapıldığı piyasalardır.
ÖRNEĞİN; Türkiye’de İMKB’de bu süre T+2dır. (yani; teslim ve ödeme işlemi 2 iş günü içerisinde yapılmaktadır.)

—Vadeli Piyasa= Menkul kıymetlerin gelecekteki bir tarihte bugünden anlaşılan bir fiyattan alınıp satıldığı piyanlardır.

5-) Para ve Sermaye Piyasaları: Para piyasası vadesi 1 yıldan kısa vadeli menkul kıymetlerin alınıp satıldığı piyasalardır.

Sermaye Piyasaları ise; vadesi 1 yıldan uzun menkul kıymetlerin alınıp satıldığı piyasalardır.


—FİNANSAL ARAÇLAR—

A-)Para Piyasası araçları B-) Sermaye Piyasası Araçları


A-PARA PİYASASI ARAÇLARI
1-Hazine bonosu=
*en çok kullanılan para piyasası aracıdır.
*Riski düşüktür.
*Likittir.
*Devlete aittir ve genelde 3 ve 6 aylık vadelerle ihraç edilir.

2-Finansman Bonosu= *Anonim ortaklıklar şeklinde kurulmuş şirketler tarafından ihraç edilir, vadesi 30 günden az, 360 günden fazla olamaz

3-Banka Bonoları=
*Yatırım ve Kalkınma Bankalarının kaynak sağlamak amacıyla çıkardığı menkul kıymetlerdir.

4-Banka Garanti Bonoları=
*Kalkınma ve yatırım Bankalarından kredi kullanan anonim Şirketlerin bu kredilerin
Teminatı olarak bankaya verdikleri menkul kıymetlerdir.

5-Varlığa Dayalı Menkul Kıymet=
*İhraç edilen kurumun kendi ticari işlemlerinden doğan veya devraldığı alacakları karşılığında ihraç ettikleri menkul kıymetlerdir.
*Bankalar Tüketici ve Konut Kredileri karşılığında VDMK ihraç edebilirler.

6-Yatırım Fonu Katılım Payı=
*Katılım Belgeleri sonucu toplanan paralarla belge sahipleri adına ilişkin dağıtılması ilkesine göre menkul kıymetlerden oluşan portföy ü işletmek amacıyla kurulan mal varlığıdır.
*Yatırım fonları, bankalar, aracı kurumlar ve sigorta şirketleri tarafından kurulabilirler.
*Portföy değerinin en az %25’ni devamlı olarak Türkiye’de kurulmuş Anonim ortaklıkların hisse senetlerine yatırmış olan yatırım fonları A tipi diğerleri ise B tipidir.

7-)Repo-Ters Repo=
REPO=Menkul kıymetlerin geri alım vadiyle satımıdır.
TERRS REPO=Menkul kıymetlerin geri sayım vadiyle alımıdır.

B-SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI:

1-Hisse Senetleri=Bir şirkete ait sermayenin belli bir oranını temsil eden ve sahiplerine o oranda ortaklık hakkı sağlayan menkul kıymetlerdir.
2-Özel sektör Tahvilleri= Devlet ve AŞ’ler tarafından ödünç para bulmak amacıyla üstünde yazılı değerleri eşit ve ibareleri aynı olmak üzere çıkarılan senetlerdir. Kupon ödemeli olabilirler.
*Elinde bulunduran kişiye 3 ayda 6 ayda veya yılda ödeme alma hakkı verir.
3-Devlet Tahvilleri=Devletin bütçe açıklarını ve para ihtiyacını karşılamak için çıkarttığı menkul kıymetlerdir.
4-Kar ve Zara ortaklığı Belgesi= AŞ’ler tarafından kar ve zarara olmak üzere yurtiçi ve yurtdışında satılmak için çıkartılan menkul kıymetlerdir.
5-Katılma İntifa Senedi=AŞ’lerin nakit karşılı ihraç ettiği ve alan kişiye kar payı tasfiye bakiyesinden yaralanma hakkı veren menkul kıymetlerdir.
6-Gelir Ortaklığı Senedi=Kamu ortaklığı idaresi tarafından çıkarılan bu menkul kıymetler bir kamu alt tesisinin belli bir sürelik gelirine karşılığı gösterilir.
7-Euroband= Satışa sunulduğu ülkenin para birimi dışında bir para birimi üzerinden ihraç edilen tahvillerdir.
8-Yabancı Tahvil= Yabancı bir ülkede satışa sunulan ve sadece o ülkenin para birimi cinsinden ihraç edilen tahvillerdir.

***NOT=1987’den sonra Türkiye’de ekonomik birimlerin uzun vadeli finansal araçlardan, kısa vadeli araçlara yönelmesinin sebebi enflasyondur.

ÜNİTE :2

FİNANSAL SİSTEME GENEL BAKIŞ

Finansal araçlar; Tasarruf sahiplerinden fon borçlanarak daha sonra bu fonları kredi olarak veren aracılardır. Finansal aracılar sayesinde tasarruf sahibi ve fona ihtiyaç duyanlar sistematik bir şekilde işlerini gerçekleştirirler.

Finansal Araçların Fonksiyonları;
*İşlem maliyetini minimize etmek(azaltmak)
*Eksik bilgilenme sorununu ortadan kaldırma==>Ters Seçim ve Kötü Niyet 2 türlüdür.

1-İşlem Maliyetini Azaltmak=

Finansal işlemlerin gerçekleşmesinde harcanan paraya ve zamana işlem maliyeti denilir. Finansal aracılar bu tür işlemlerde devreye girerek ölçek ekonomisi yaratıp işlem maliyetini azaltırlar. Üretim artar,maliyet düşer.


Ölçek ekonomisi; İşlem hacmi arttıkça işlem maliyetinin düşmesidir.

2-Eksik Bilgilenme= Eksik bilgilenme iki durumda ortaya çıkar
- Ters Seçim
- Kötü niyet.

Ters Seçim=Finansal işlemin gerçekleşmesinden önce ortaya çıkan sorundur.

Kötü Niyet= Finansal işlemin gerçekleşmesinden sonra ortaya çıkan sorundur.

FİNANSAL ARACILARIN TÜRLERİ

a-)Mevduat Toplayan Kurumlar=

-Ticari Bankalar=Mevduat toplayan kurumlar içinde en önemlisidir.

-Özel Finans Kurumları= “Faizsiz bankacılık” bu kurumların temel ton kaynağı katılım hesabı satışıdır. Bu hesapların bakiyesine göre müşteriler kardan pay alır.

b-)Sözleşmeye Dayalı Tasarruf Kurumları=

—Sigorta Şirketleri= Hayat, sağlık, Doğal afet, Kaza sigortası gibi konularda sigortacılık hizmeti sunarlar. Bu kurumlar yaptıkları projelerle kişilerden fon toplarlar ve bunları uzun vadeli yatırım amaçlarında değerlendirirler.

—Özel Emeklilik Fonları= Bu fona katılanlara periyodik ölçümde emeklilik getirimi sağlayan kurumlardır.

c-)Diğer Yatırım araçları=

—Finansman Şirketler= finansman bonosu, hisse senedi ve tahvil çıkartarak fon toplarlar bu fonları mobilya, araba, eşya gibi tüketici ve küçük işletmelere satarlar.

—Kalkınma ve Yatırım Bankaları= yatırım bankaları sermaye piyasasında faaliyet göstermek sermaye piyasası araçlarını kullanarak yatırım yapmak, işletmenin mali yapısını düzenlemesine yardımcı olmak ve bu konuda danışmanlık hizmeti vermek yanında mevduat kabulü hariç tüm banka işlemlerini yapan kurumdur.
Kalkınma Bankasının Yatırım Bankasından farklı olarak yaptığı işlem;Öz kaynaklarıyla kredi verme faaliyetidir.

—Yatırım Ortaklıkları; Menkul kıymet pörtföy işletmek için kullanılan anonim şirketidir.

—Aracı Kurumlar;



~Finansal Sistemin Düzenlenmesi~
Finansal sistemin düzenlenmesi için 3 tane gerekçe vardır.
A—Yatırımcılar için enfermasyon sağlamak;

B —Finansal sistemin sağlıklı çalışmasını sağlamak;
Finansal panik=Finansal araçların aynı anda iflasa sürüklenmesi durumudur.
1-Finansal sisteme giriş kısıtlamaları;
—BDDK’ nın en az 5 üyesinin aynı yönde oy kullanması gerekir.(olumlu)
—20 trilyon en az sermayesi olması gerekir.
—Kurucuların asgari sermayenin %10’nu Mevduat Sigortaya yatırmış olması lazım.
—Tasfiye edilmiş bir bankasın %10 hissesinden daha fazla miktara sahip olmamalıdır.
—Affa uğramış olsa bile 5 yıldan fazla hırsızlık, yüz kızartıcı suçtan hüküm giymemiş olmak.
—Bankanın ve yöneticilerin kurallara uygun olması gerekir.

2-Açıklama yapma; Bankaların her üç ayda bir bilânçolarını açıklama yapması.
3-Varlıklara ve Faaliyetlere İlişkin sınırlar;
4-Mevduat Sigortası; Finansal araç kurumun iflas etmesine karşılık kayıpları karşılamak amacıyla yapılan sigortalardır.
5-Rekabete ilişkin sınırlamalar; He şube için asgari sermayenin %1 oranında öz kaynak bulundurup bu konuda ki BDDK standartlarını gerçekleştirmelidirler.
6-Faiz oranlarına ilişkin sınırlamalar;

C —Para politikasının yönetim gücünü arttırmaktır; Zorunlu rezerv politikasını ve mevduat sistemiyle devlet tarafından finansal sistem olur.

FAİZ ORANLARININ ANLAM VE ÖLÇÜMÜ
Faiz; Borçlanılan miktarın yüzde ile ifade edilen borçlanma maliyetidir.(Borç alan kişi açısından)

Faiz oranı (i) ; Yapılan ek ödeme
Anapara

ÖRNEK;800 TL’lik bir borç 1 yıl sonra 880 TL olarak ödenmiştir.Uygulanan faiz oranını hesaplayınız.

i = 880–800 i = 80 i = 0,10 yani  %10
800 800

Borçlanma Türler
- Basit kredi -Sabit ödemeli - Kupon ödemeli -Sıfır kuponlarıi
Krediler Krediler

1- Basit Kredi İşlemleri; Anapara + faiz ödemesinin vade sonunda birlikte ödendiği kredi işlemleridir. Ticari kredilerde kullanılır.

2- Sabit Ödemeli Krediler; Anapara + faiz kredi vadesi boyunca aylara bölünerek aylık olarak ödenir. Tüketici kredileri bu kredilere örnektir.

3- Kupon Ödemeli Krediler; Vade boyunca faiz ödemesinin yapıldığı vade sonunda anaparanın ödendiği işlemlerdir.

4- Sıfır kuponlu(İskontolu)Krediler; Vade boyunca sabit bir faiz ödemesi yapılmaz. Üzerinde yazılı bir değerden daha düşük bir değere satılıp vadesi geldiğinde üzerindeki değerle satılabilen işlemlerdir. Örnek=Hazine Bonoları

----- Paranın Zaman Değeri -----
“Paranın Gelecekte ki Değeri”

Paranın Gelecekte ki Değeri; F.V ) n
Faiz Oranı; i )  F.V = ( 1 + i ) . P.V
Zaman; n )
Paranın şuan ki Değeri; P.V )

ÖRNEK; Faiz oranı % 20 iken bugün bankaya yatırılan 500TL’nin 2 yıl sonraki değeri nedir?
2
F.V = ( 1 + 0,20 ) . 500
2
= ( 1,20 ) . 500

= 1,44 . 500

= 720

“Paranın Bugün ki Değeri”
n
F.V = ( 1 + i ) . P.V  P.V = F .V n
( 1 + i)

ÖRNEK; Bir yıl vadeli iskonto ile satılan üzerindeki değeri 3 milyar TL olan devlet tahvilinin bugün ki değeri nedir?( Faiz oranı ; % 10)

P.V = . 3 . = . 3 . ; 2,72 Milyar
( 1 + 0,10) 1,10


ÜNİTE 3
FAİZ ORANLARININ ANLAMI VE ÖLÇMÜ
FAİZ ORANLARININ ANLAMI

Faiz oranı:Borçlanılan miktarın yüzdesi ile ifade edilen borçlanma maliyetidir.
Basit kredi işlemleri

Basit kredi: Vade bitiminde anapara ve faiz ödemesinin gerçekleştirildiği kredi ödemesidir. Günümüzde ticari kredilerde uygulanan yöntem genellikle basit kredi işlemleri türündendir.
Sabit ödemeli kredi işlemleri

Sabit ödemeli kredi:Vade sonuna kadar anapara ve faiz geri ödemesinin bir dizi periyodik eşit ödemeyle gerçekleştirildiği kredi işlemleridir.Vade süresince faiz oranı sabittir,geri ödemeler eşit miktarlarla yapılır.
Kupon ödemeli tahvil aracı:

Kupon ödemeli tahvil :Vade boyunca belirli periyotlarla faiz ödemesinin yapıldığı ve vade sonunda anapara geri ödemesinin gerçekleştirildiği kredi işlemidir. Kupon ödemeli tahviller üç husus açıklığa kavuşturularak ihraç edilirler.
• Tahvilin değeri
• Vade
• Kupon oranı
Iskontolu(Sıfır kuponlu) tahvil ihracı:
Iskontolu tahvil:Üzerinde yazılı değerden daha düşük bir bedelle satılan ve vade dolduğunda üzerinde yazılı anapara geri ödemesinin yapıldığı kredi işlemidir.

PARANIN ZAMAN DEĞERİ
Gelecekteki değer:Belirli bir faiz oranından bugünkü belirli bir miktarın geçirilecek zaman içerisinde kaç liraya ulaşacağını gösterir.
Bugünkü değer:Belirli bir faiz oranından gelecekte elde edilecek bir parasal değerin içinde bulunulan andaki değeridir.

eya iktisadi kamu kuruluşlarının çıkardığı uzun vadeli borç senedidir.(vadesi en az 2 yıl ,hisse senedine göre daha az risklidir ve maliyeti daha düşük ve Tahvilin faiz ödemeleri vergi matrahından düşülür.)

Vadeye kalan gün:İşlem yapılma tarihinden vadenin dolmasına kadar geçecek süredir.

ÖDEME GÜCÜNE GÖRE FAİZ ORANININ HESAPLANMASI

Söz konusu hesaplamaların temel mantığı ise bugünkü değer mantığına dayanmaktadır.

SABİT ÖDEMELİ KREDİLER: Bu tür kredilerde vade süresince her dönemde aynı miktarda ödeme yapılmakta ve bu periyodik ödemelerin bir kısmı anaparanın geri ödenmesi için,bir kısmı da faiz ödenmesi için yapılmaktaydı.

Kuponlu tahvil:Tahvili elinde bulunduran kişiye belirli periyotlarla(3 ayda bir 6 ayda bir gibi )vade sonunda dek kupon karşılığı faiz ödemesinde bulunmakta vade bitiminde tahvilin üzerinde yazılı değer geri ödenmekte idi.

Menkul Kıymet tarafından elde edilen nakit akışı açısından değerlendirdiğinde bu yöntemin sabit ödemeli kredi yönteminden farkı anaparanın vade sonunda geri ödenmesidir.



FAİZLE İLGİLİ DİĞER KAVRAMLAR
GETİRİ ORANI

Birçoğumuz bir tahvilden elde edilebilecek tek gelirin faiz geliri olduğunu düşünürüz ve tahvil satın alma kararımızı buna bağlı olarak veririz. Aslında durum hiç de böyle değildir. Örneğin, yıllık %20 faiz ödemesi olan 10 yıl vadeli bir tahvili satın aldığınızı düşünün.

Siz bu tahvili satın aldıktan sonra piyasada faiz oranları %40′a çıkarsa, bu yatırımınızdan büyük bir zarara uğrarsınız. Çünkü, faiz oranı yükseldiği için, elinizde bulunan söz konusu tahvilin değeri düşmüştür. Doğal olarak bunun tersini de düşünebilirsiniz. Eğer siz tahvili satın aldıktan sonra piyasada faiz oranı %10′a düşmüşse elinizdeki tahvilin değeri yükselir.

Şimdi sayısal bir örnekle faiz oranı değişiklikleri karşısında söz konusu kazanç veya kayıpların nasıl ortaya çıktığını açıklığa kavuşturmaya çalışalım. Geçtiğimiz yıl, yıllık kupon ödemesi %30 olan 2 yıl vadeli 10 milyon liralık bir tahvil satın aldığınızı düşünelim.


Bugün ilk kupon ödemesi olan 3 milyon lirayı tahsil ettikten sonra tahvili satmaya karar verdiğinizi ve bugün piyasada faiz oranının %10 olduğunu kabul edelim. Vadesine 1 yıl kalan bu tahvilin satış fiyatı ne olacaktır? Vadesine bir yıl kalan bu tahvilin satış fiyatını bulabilmek için bugünkü değer formülünü kullanabiliriz.

Ancak, bu tahvilin vadeye kalan 1 yılda iki ödeme yapacağını hatırlatmak isteriz: İkinci ve son kupon ödemesi (3 milyon lira) ve anapara geri ödemesi (10 milyon lira). Bu iki büyüklüğün cari faiz oranından bugünkü değerleri toplamı, bize tahvilin bugünkü değerini, bir diğer deyişle satış fiyatını verecektir. Yani,

Gördüğünüz gibi, 10 milyon TL ödeyerek satın aldığınız tahvili 11,8 milyon liraya satma olanağı elde etmiş bulunuyorsunuz. Bu durumun ortaya çıkma nedeni, tahvili satma kararı verdiğiniz zaman piyasada faiz oranının %30′dan %10′a düşmesidir.

Bu tahvilin satışından elde edeceğiniz ilave 1.8 milyon liralık gelirin faiz geliri olmadığına dikkatiniz çekeriz. Menkul kıymetin fiyatında meydana gelen bu değişme sonucu elde edilecek ek gelire veya yerine göre kayba sermaye kazancı/kaybı adını veriyoruz. Eğer bu kazancı/kaybı oran olarak ifade edersek,

formülünü yazabiliriz. Bu eşitlikte g sermaye kazancı/kaybı oranını, P ise tahvilin fiyatını ifade etmektedir. Örneğimize göre,

REEL FAİZ ORANI
Reel faiz: Enflasyon oranına göre düzeltilmiş borçlanma maliyetidir.

Reel faiz oranı: Nominal faiz oranı beklenmeyen enflasyon oranı ile beklenen enflasyon oranı arasındaki ilişkidir.

Enflasyon primi:Vade boyunca beklenen enflasyon oranıdır.

Ex-post Reel faiz oranı: Gerçekleşen enflasyon verilerinin kullanılması ile dönem sonu için hesaplanan reel faiz oranıdır.

Ex-ante reel faiz oranı: Beklenen enflasyon verilerinin kullanılması ile dönem başı için hesaplanan reel faiz oranıdır.


VERGİ SONRASI FAİZ ORANI
Diğer birçok ülkede olduğu gibi, ülkemizde de bazı finansal araçlardan elde edilen faiz geliri, “menkul sermaye iradı” adı altında gelir vergisine tabidir. Örneğin, mevduatlardan ve repo işlemlerinden elde edilen faiz geliri gibi. Bazı menkul kıymetlerden elde edilen faiz geliri ise vergiden muaf tutulabilir.

Buna göre, bazı menkul kıymetlerden elde edilen faiz gelirinin bir kısmı gelir vergisi olarak devlete aktarılır. Doğal olarak ödenen vergi, borç veren kişinin elde edeceği faiz gelirini ve dolayısıyla efektif faiz oranını etkilemektedir.

Faiz gelirlerine uygulanan vergi oranına göre vergi sonrası faiz oranı değişiklik gösterir.
Örneğin, bankaya yıllık %30 faiz oranı ile 100 milyon liralık bir yıl vadeli mevduat yatırdığınızı düşünelim.

Mevduatlardan elde edilen faiz gelirinin de %10 oranında gelir vergisine tabi olduğunu kabul edelim. Bu varsayımlara göre, vade bitiminde 30 milyon liralık bir faiz geliri elde edersiniz.

Elde ettiğiniz bu faiz gelirinin %10′una karşılık gelen 3 milyon lirayı vergi olarak devlete aktaracağınıza göre, elde edeceğiniz vergi sonrası faiz geliri 30-3=27 milyon lira olur. Bunu anaparanız olan 100 milyon liraya oranlarsak vergi sonrası faiz oranının %27 olduğunu görürüz. Bu hesaplamayı bir formülle gösterirsek,

yazabiliriz. Bu eşitlikte i (AT) vergi sonrası faiz oranını, t gelir vergisi oranını ve i nominal faiz oranını ifade etmektedir. Eğer vergi sonrası reel faiz oranını hesaplamak istersek, beklenen enflasyon oranını da göz önüne almamız gerektiği için,

sonucunu elde ederiz. Yukarıdaki eşitlikte i r (AT) vergi sonrası reel faiz oranını ifade etmektedir. Örneğin, yıllık faiz oranı %25, gelir vergisi oranı %15 ve beklenen enflasyon oranı %20 ise, vergi sonrası reel faiz oranı

olarak bulunur. Dikkat ederseniz vergi sonrası reel faiz oranı, Fisher eşitliğine göre hesaplanacak reel faiz oranından daha düşük çıkacaktır.


Miss Alone isimli Üye şimdilik offline konumundadır   Alıntı ile Cevapla
Cevapla


Konuyu Toplam 1 Üye okuyor. (0 Kayıtlı üye ve 1 Misafir)
 
Seçenekler
Stil

Yetkileriniz
Konu Acma Yetkiniz Yok
Cevap Yazma Yetkiniz Yok
Eklenti Yükleme Yetkiniz Yok
Mesajınızı Değiştirme Yetkiniz Yok

BB code is Açık
Smileler Açık
[IMG] Kodları Açık
HTML-Kodu Kapalı
Trackbacks are Açık
Pingbacks are Açık
Refbacks are Açık


Benzer Konular
Konu Konuyu Başlatan Forum Cevaplar Son Mesaj
İstatistik Ders Notları 2 Miss Alone Ödevler - Dersler - Tezler 2 17.05.10 00:39
İstatitstik Ders Notları 3 Miss Alone Ödevler - Dersler - Tezler 0 10.03.10 01:14
İstatistik Ders Notları Miss Alone Ödevler - Dersler - Tezler 0 09.03.10 02:35
Coğrafya Ders Notları Dr.TaKa Coğrafya 8 04.10.08 00:02


Tüm Zamanlar GMT +3 Olarak Ayarlanmış. Şuanki Zaman: 14:36.


Powered by vBulletin® Version 3.8.0
Copyright ©2000 - 2020, Jelsoft Enterprises Ltd.
Search Engine Optimization by vBSEO 3.6.0
User Alert System provided by Advanced User Tagging v3.0.6 (Lite) - vBulletin Mods & Addons Copyright © 2020 DragonByte Technologies Ltd.
ForumTayfa

Arşiv: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 16 22 23 24 25 26 27 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 95 96 97 98 99 100 102 103 104 105 106 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 167 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271


ForumTayfa - Link Değişimi
Telinka İletişim | Voip Ürünleri | Link Değişimine Katılın |

Sitemiz bir forum sitesi olduğundan dolayı, kullanıcılar her türlü görüşlerini önceden onay olmadan anında siteye yazabilmektedir. ForumTayfa Yöneticileri mesajları itina ile kontrol etse de, bu yazılardan dolayı doğabilecek her türlü sorumluluk yazan kullanıcılara aittir. Yine de sitemizde yasalara aykırı unsurlar bulursanız [email protected] email adresine bildirebilirsiniz, şikayetiniz incelendikten sonra en kısa sürede gereken yapılacaktır.

Any member of our web site has the right of adding comments instantly without getting permisson due to the forum structure of our site basis. Althought, our site modarators check comments with care, all the responsibilities sourced from these comments directly belong to the members. If you still find any illegal content in our site ( A.buse, H.arassment, S.camming, H.acking, W.arez, C.rack, D.ivx, Mp.3 or any Illegal Activity ), please report us via [email protected] .Your reports will be evaluated as soon as the arrival of your e-mail.